中证智能财讯 曲美家居（603818）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入19.47亿元，同比下降23.24%；归母净利润亏损1.57亿元，上年同期盈利1.26亿元；扣非净利润亏损1.26亿元，上年同期盈利8724.81万元；经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元，同比增长81.42%；报告期内，曲美家居基本每股收益为-0.27元，加权平均净资产收益率为-7.43%。

以8月30日收盘价计算，曲美家居目前市盈率（TTM）约为-13.2倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为0.76倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.8亿元，同比下降19.93%，环比增长1.32%；归母净利润-6041.29万元，同比下降189.63%，环比增长37.15%；扣非净利润-5172.85万元，同比下降220.58%，环比增长30.25%。

资料显示，公司主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售业务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，家居产品收入收入19.17亿元，同比下降23.47%，占营业收入的98.46%；服务收入收入0.29亿元，同比下降6.25%，占营业收入的1.51%；材料收入收入61.75万元，同比增长249.14%，占营业收入的0.03%。

2023年上半年，公司毛利率为30.72%，同比下降3.51个百分点；净利率为-8.28%，较上年同期下降13.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为31.26%，同比下降1.53个百分点，环比上升1.09个百分点；净利率为-6.38%，较上年同期下降11.91个百分点，较上一季度上升3.83个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-7.43%，较上年同期下降13.54个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.98%，较上年同期下降4.59个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.64亿元，同比增长81.42%；筹资活动现金流净额-4.46亿元，同比减少3.81亿元；投资活动现金流净额-6468.10万元，上年同期为-6820.55万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.31亿元，相比上年同期增长135.78%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为114.91%，净现比为-232.30%。

2023年上半年，公司期间费用为7.23亿元，较上年同期减少2362.06万元；但期间费用率为37.12%，较上年同期上升7.70个百分点。其中，销售费用同比下降3.2%，管理费用同比下降11.29%，研发费用同比下降15.25%，财务费用同比增长21.16%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少19.93%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；货币资金余额较上年末减少22.46%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；无形资产较上年末减少2.81%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；应收账款较上年末增加3.60%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少89.58%，占公司总资产比重下降28.94个百分点；长期借款较上年末增加123.01%，占公司总资产比重上升16.09个百分点；短期借款较上年末增加27.39%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；应付账款较上年末减少18.83%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为8.3亿元，占净资产的41.08%，较上年末减少2.07亿元。其中，存货跌价准备为6102.73万元，计提比例为6.85%。

2023年上半年末，曲美家居的商誉达到10.34亿元，相当于同期公司净资产20.20亿元的51.22%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为69.37%，相比上年末增加0.16个百分点；有息资产负债率为46.61%，相比上年末减少0.45个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.54，速动比率为0.93。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈丽雯、王宁宁、中意人寿保险有限公司-资本金，取代了一季度末的广发稳健增长证券投资基金、全国社保基金一一五组合、基本养老保险基金一零零三组合。在具体持股比例上，赵瑞海、赵瑞宾、赵瑞杰、民生证券-中信证券-民生证券添益11号集合资产管理计划、中意人寿保险有限公司-分红产品2持股有所上升，全国社保基金一一六组合、中意人寿保险有限公司-中石油年金产品-股票账户持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，曲美家居22.97%股份处于质押状态。其中，第一大股东赵瑞海质押6054.13万股公司股份，占其全部持股的47.11%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.78万户，较一季度末下降了866户，降幅3.02%；户均持股市值由一季度末的13.50万元下降至11.37万元，降幅为15.78%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。