中证智能财讯 亚振家居（603389）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入1.06亿元，同比增长8.67%；归母净利润亏损4709.55万元，上年同期亏损5360.86万元；扣非净利润亏损4817.55万元，上年同期亏损5494.24万元；经营活动产生的现金流量净额为-2192.36万元，上年同期为-1423.39万元；报告期内，亚振家居基本每股收益为-0.18元，加权平均净资产收益率为-10.01%。

公告称，公司营业收入变化主要由于大宗业务收入增长。

以8月28日收盘价计算，亚振家居目前市盈率（TTM）约为-17.34倍，市净率（LF）约为3.14倍，市销率（TTM）约为5.87倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5941.47万元，同比增长31.70%，环比增长28.33%；归母净利润-1997.05万元，同比增长37.77%，环比增长26.38%；扣非净利润-2061.74万元，同比增长37.10%，环比增长25.19%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，高端定制类收入4477.65万元，占营业收入的42.36%；床组类收入1165.17万元，占营业收入的11.02%；椅架类收入931.12万元，占营业收入的8.81%。

2023年上半年，公司毛利率为44.81%，同比上升2.87个百分点；净利率为-45.78%，较上年同期上升10.64个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为52.74%，同比上升11.36个百分点，环比上升18.12个百分点；净利率为-33.79%，较上年同期上升39.34个百分点，较上一季度上升27.37个百分点。

分产品看，高端定制类、床组类、椅架类2023年上半年毛利率分别为42.16%、56.70%、41.64%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-10.01%，较上年同期下降0.11个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-8.27%，较上年同期下降0.26个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2192.36万元，同比减少768.97万元，主要系上年同期收到较大金额联营企业往来所致；筹资活动现金流净额-11.68万元，同比增加343.58万元，主要系大股东向公司提供借款所致；投资活动现金流净额-201.52万元，上年同期为-2500.62万元，主要系上年同期江苏亚振钻石转为联营企业，其他与投资活动有关的现金流出金额较大所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1677.89万元，上年同期为-1718.33万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为109.73%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.12次（2022年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业16/16）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为0.64次（2022年上半年行业平均值为2.80次，公司位居同行业16/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.46次、0.32次。

2023年上半年，公司期间费用为8444.62万元，较上年同期增加186.92万元；但期间费用率为79.88%，较上年同期下降5.00个百分点。其中，销售费用同比增长1.28%，管理费用同比增长3.87%，研发费用同比下降10.39%，财务费用同比增长20.06%。

资料显示，销售费用的变动主要因为门店商场费用和装修费有所增长，而租金及使用权资产折旧略有下降；财务费用的变动主要因为短期借款增加，相应的利息支出增加；研发费用的变动主要因为研发材料投入及职工薪酬的减少。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少55.42%，占公司总资产比重下降3.10个百分点；存货余额较上年末减少3.57%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；在建工程较上年末增加2.31%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；固定资产较上年末减少5.48%，占公司总资产比重上升0.49个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少19.77%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；合同负债较上年末减少0.58%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；短期借款较上年末增加0.08%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；其他流动负债较上年末减少0.52%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.76亿元，占净资产的38.47%，较上年末减少653.02万元。其中，存货跌价准备为4155.7万元，计提比例为19.06%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为38.74%，相比上年末增加1.23个百分点；有息资产负债率为8.40%，相比上年末增加0.68个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.37，速动比率为0.45。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为袁喜保、中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、王坚宏，取代了一季度末的UBS AG、华泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，胡玉兰持股有所上升，郑复花、周宇光持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为9560户，较一季度末下降了234户，降幅2.39%；户均持股市值由一季度末的14.46万元上升至14.62万元，增幅为1.11%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。