朝宇/文

2022年,亚振家居的年报再告亏损,五大类产品营收和毛利率都呈现降减势态，只有新改向开做的高端定制的营收增加但盈利有所减少。与此同时，亚振家居发布的2023年今年一季报业绩未见起色。

在连年主营业务下行并出现经营亏损之中，亚振家居也在调整业务方向,积极整合,营销拓展,但目前来看成效弱薄,仍“陷处”于转型发展阵痛中。

进军全屋空间 发展高端定制 新业务收入逆境快增

《亚振家居2022年年度董事会经营评述》称,面对严峻的的市场环境，公司积极应对，围绕夯实品牌影响、丰富产品矩阵、持续赋能终端、发展高端定制和人才转型升级等举措来增强企业发展竞争力。

2022年，亚振家居全屋空间营销，持续赋能终端。公司门店展示标准升级，以全屋定制业务为抓手，致力于推动“亚振定制+活动家具+整体软装设计服务”的融合，打造整案项目营销，展现更时尚、国际化的品牌形象;持续优化终端销售渠道，提高终端门店的服务能力，以满足消费者的需求;持续加大对高端定制业务渠道的建设力度，加强与设计机构（设计师）、家装公司、大型地产商的合作，重点拓展高端地产配套、私家大宅、酒店会所等全屋整案业务。

据《亚振家居2022年年度董事会经营评述》，在持续赋能大中城市圈终端体验店基础上，全新打造“全屋定制家具+活动家具+整体软装设计服务”的融合空间产品结构和终端店型，为终端用户提供更优的服务，打造一站式购物平台，进一步提升消费者购物体验。

报告期内，公司约实现10000平方米门店升级;实现了对新街口、君澜酒店等千万级项目的集中交付，同时新获得上海金桥、南京Curbmed酒店、重庆华姿等高端定制业务。

据年报，亚振家居公司2022年家居定制业务（含亚特定制）营业收入8082.12万元，同比增长50.8%，特别是设计、物流、安装等整体交付核心能力大大增强。

投资项目“跨界” 涉及地产工程和钻石

引人注目的是,亚振家居在传统家具主业不振、持续亏损而全新转向全屋定制的同时，公司投资项目“大跨界”。

据年报,亚振家居间接持股10%项目公司南通星豫实业发展有限公司，开发如东县三号街区项目，工程进展顺利，预计2023年6月起陆续交房。截止报告期末，项目公司总资产13.04亿元，净资产1.9亿元。

公司持股30%的联营企业亚振钻石，于2022年7月投产，2022年生产入库成品钻石2947.8克拉。

过去5年公司主业不振 转型处于定向、爬坡攻坚阶段

回看亚振家居公司过往的5年,依据年报公布的主要数据看,原先的传统家具主业发展基本陷入困顿,转型改向处于十字路口，全屋定制尚在起步阶段。

身处与房地产发展正相关的企业,上游停滞下行而“吃瓜落儿”,亚振家居主营业务多年来一路向下,清晰划刻出家具业周期性盘整中，一个曾经的龙头企业坠入灰色滑落的轨迹。

财报显示，2018年至2022年,亚振家居公司营业收入不断下滑,经营现金流减少流进流出,毛利率渐渐降减,负债率连连升高,实现净利润则逐年跌落。

2018年,营业收入4.17亿元，经营现金流净额为-7939.59万元,毛利率为56.19%,负债率18.36%;

2019年营业收入3.72亿元，经营现金流净额为-2051.81万元,毛利率48.58%,负债率21.71%;

2220年营业收入3.12亿元，经营现金流净额为4200.28万元,毛利率50.39%,负债率20.59%;

2021年营业收入2.76亿元，经营现金流净额为-2741.90万元,毛利率46.55%,负债率29.96%;

2022年,营业收入2.37亿元,经营现金流净额为-1546.51万元,毛利率39.85%,负债率37.51%。

营收减少、毛利率下降、负债率升高的同时，亚振家居陷入连续的实现利润亏损。

2018年亏损额8610.90万元，2019年亏损1.25亿元，2020年扭亏为盈净利1671.25万元，2021年再亏损6683.49万元,2022年又亏损8954.96万元。

从2020年4月29日开始，亚振家居实施退市风险警示，股票简称改为“*ST亚振”，直至2021年5月，才撤销退市风险警示。

《同花顺》：现金流很弱 净资产下降

从费用管理看，亚振家居显示了一个龙头公司的严格和精细。据2022年财报，报告期内，亚振家居公司销售费用8615.89万元，比上年同期减少6.88%,主要是广告宣传、物料费用减少;管理费用7238.38万元，比上年同期减少3.09%,主要是总额及结构无较大变化;研发费用1096.55万元，研发投入总额占营业收入比例为4.64%,比上年同期减少23.77%,主要是研发材料的减少;财务费用614.80万元，比上年同期增加8.786%,主要是短期借款增加,相应的利息支出增加。

从资产方面看，报告期内，2022年公司期末资产总计7.92亿元，应收账款3170.83万元;归属于上市公司股东的净资产约5.06亿元，同比下降15.6%。

从现金流量方面看，2022年经营活动产生的现金流量净流出1546.51万元，同比少流出1195.39万元;销售商品、提供劳务收到的现金为2.38亿元。

《同花顺》财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析表明，亚振家居总体财务状况不佳，具体而言，盈利能力、成长能力、现金流很弱，偿债能力较弱，营运能力一般，资产质量优秀。

“祸不单行“。2022年亚振家居公司年报发布之前的4月11日，国家市场监督管理总局发布2022年家具产品抽检结果，亚振家居被检出产品不合格,曾经名耀东南沿海的海派家具代表居然忝列入“黑榜”。

主业不振,持续亏损,东找西寻,转型未果,攻坚待上，看来,市场留给亚振翻身的时间不多了。